李安民经济研究院院长姚树洁教授的文章“Financial market imperfections and sensitivity of cash holdings to R&D investment: Evidence from chinese listed firms”，在《Research in International Business and Finance》（SSCI,JCR一区）2023年6月29日发表。

主要内容：

先前对发达经济体的研究表明，拥有更多研发活动的企业往往持有更多现金。在中国这样的转型经济中，金融市场不完善盛行，企业为研发保留现金的可能性甚至更高。本研究确定了两种可供选择的信贷融资渠道，即股权国有制和银行关联，可以帮助中国上市公司筹集外部资金，缓解市场不完善问题。典型的外部融资促进渠道(effc)通过减少企业与债权人之间的信息不对称，减轻研发对现金持有的依赖，有效缓解了资金约束。然而，随着中国金融改革的深化，市场环境的改善削弱了EFFC效应。因此，本研究揭示了EFFC效应可能降低的机制，从而为中国金融市场改革降低创新成本提供有益的政策启示。

作者简介：

姚树洁，辽宁大学李安民经济研究院院长，资深教授，学术委员会副主任，国家级人才计划特聘教授，重庆大学特聘教授，重庆优秀科学家。英国曼彻斯特大学博士，牛津大学博士后。在Journal of Political Economy、《经济研究》等SSCI/CSSCI期刊发表论文200余篇，出版专编著19部。《经济研究》等SSCI/CSSCI期刊编委，Digital Economy and Sustainable Development首席主编。Google Scholars和CNKI共引11,000余次，爱思唯尔2020年、2021年及2022年高被引学者，英国千名优秀经济金融科学家（261名），2022年全球2%顶尖科学家终身成就榜。国家社科基金重大项目主持人，张培刚发展经济学优秀论文奖、安子介国际贸易优秀文章奖获得者。

李安民经济研究院

2023年7月19日