李安民经济研究院院长姚树洁教授文章“基于Copula 模型的中国碳市场叠加风险度量”,被国内金融学顶级期刊《金融研究》接受发表。
论文摘要:
中国碳排放权交易市场(简称碳市场)流动性较差,市场价格波动剧烈流动性风险与市场风险交互联动,形成中国碳市场叠加风险。因此,构建碳市场叠加风险评估体系变得必要、迫切。本文将流动性风险纳入中国碳市场风险管理范围之内,构建中国碳市场叠加风险评估模型,并以深圳、北京、广东、湖北和福建五个试点碳市场为样本进行实证研究。实证表明:中国试点碳市场流动性风险与市场风险的相关性为负,流动性溢价理论适用于中国碳市场。因此,忽略风险因子间风险依赖,会导致试点碳市场总体风险被高估,从而增加风险管理成本在试点碳市场叠加风险的度量中。进一步研究表明,福建、深圳、湖北、广东等试点碳市场叠加风险存在明显的区域差异,此外,实证结果还表明,中国碳市场的流动性风险处于主导地位,不应被忽视。本文在理论上发展了碳市场风险研究,在实践上为中国碳市场多种风险管理政策制定提供依据,并为市场参与者的投资决策提供有益参考。
作者简介:
姚树洁,辽宁大学李安民经济研究院院长,资深教授,学术委员会副主任,国家级人才计划特聘教授,重庆大学特聘教授,重庆优秀科学家。英国曼彻斯特大学博士,牛津大学博士后。在Journal of Political Economy、《经济研究》等SSCI/CSSCI期刊发表论文200余篇,出版专编著19部。《经济研究》等SSCI/CSSCI期刊编委,Digital Economy and Sustainable Development首席主编。Google Scholars和CNKI共引11,000余次,爱思唯尔2020-21年高被引学者,英国千名优秀经济金融科学家(261名),2022年全球2%顶尖科学家终身成就榜。国家社科基金重大项目主持人,张培刚发展经济学优秀论文奖、安子介国际贸易优秀文章奖获得者。
李安民经济研究院
2023年3月29日